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永贵电器对外投资点评:收购重庆永贵切入贯通道市场,“轨交”+“连接器”两大平台日趋完备

发布时间:2016-10-25    研究机构:华创证券

1.收购重庆永贵切入贯通道市场,市场空间约每年20-25亿

重庆永贵专业从事贯通道产品研发销售,在贯通道行业中有一定的技术积累,其产品主要应用于轨交、公交汽车、机场廊桥等。目前其产品已成功应用于重庆地铁1、6号线、重庆轻轨2、3号线等项目。

贯通道行业市场空间每年20-25亿左右。目前国内竞争格局并不激烈,高铁贯通道都以外商独资的进口产品为主,地铁贯通道国内也仅有少数几家竞争对手。重庆永贵具有技术优势,未来有望背靠永贵电器(300351)的客户优势和优秀的制造能力快速实现进口替代占领更多市场。

2.一专多能战略布局进一步完善,“轨交”+“连接器”比翼双飞

公司立足连接器不断拓展新的应用领域,目前已顺利进入新能源汽车、3C、通讯及军工领域。同时在轨交方面通过内生外延不断完善产业链。

公司轨交连接器是国内龙头,新进贯通道业务有望成为公司第二个“连接器”。此外公司在高铁Wi-Fi,油压减震器和计轴轨交信号设备新产品方面也进行了大量储备。

业务布局的不断完善使公司更具有成长潜力,“轨交”+“连接器”两大平台将推动公司不断强盛。

3.受益于行业持续景气,未来将实现高速成长

十三五期间动车组保有量翻番;16-17地铁通车高峰期,行业年均增速30%-50%;铁总换届推动投资和招标加速进行,轨交行业持续维持高景气,是稳经济的重要抓手。

受益于行业的高景气和业务的不断完善,公司未来3年将继续保持高速增长。

4.盈利预测:

预计公司16-18年实现归母净利润2.2亿、3.8亿、4.9亿,对应EPS为0.57元、0.99元、1.27元,对应PE为50X、29X、22X,维持推

荐评级。

5.风险提示:

订单低于预期,业务拓展低于预期。

申请时请注明股票名称