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永贵电器:业绩高增长,2015年看点多

发布时间:2015-01-27    研究机构:华创证券

事项

永贵电器(300351)发布业绩预告,归属于上市公司的净利润约1.04-1.17万元,同比增长60%-80%。公司同时披露2014年利润分配方案,拟每10股派发现金股利人民币2.5元,同时以资本公积金转增股本,每10股转增12股。

主要观点

1.公司全年业绩保持高增长,符合预期。

受益轨交业务收入高增长,公司全年业绩向上:

2015 年动车组交付维持高峰期,动车组连接器持续高增长有保障。

城轨方面,城轨地铁15-16年为通车高峰期,车辆需求年复合增长率超25%,将带动城轨车辆连接器需求增长。

随着南北车合并,行业竞争格局进一步明朗,公司凭借优质的产品和在轨交领域多年的经验,有望进一步扩大市场份额。

2. 公司在2014年拓展业务多元化,四大业务支柱成型, 2015 年看点多。

公司在轨交、新能源汽车连接器基础之上,切入军工、通信领域:

受益新能源汽车高增长,公司新能源连接器业务弹性大。

在通信领域,公司通过增资控股永贵盟立切入华为供货体系,且与国内外多家企业合作。

在军工领域,公司已获得三级军品保密认证资质,未来有望率先拓展海装、陆装领域。

3. 盈利预测:

随着轨交进入黄金发展期,新能源汽车、军工、通信等业务持续发展,预计2014-15 年公司EPS 约为0.62、1.05 元,对应PE 为66、39 倍,维持“推荐”评级。

风险提示

新产品新业务市场拓展不达预期。

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